Feb 1, 2010

经济类网站的RSS全文输出

rss

前不久用Yahoo的pipe做了 经济学人(Economist) 的RSS全文输出 ,觉得效果不错,现在在加上几个网站的全文rss输出。

南方周末-经济新闻:http://feeds.feedburner.com/znsun/rss/nfzm

BBC 中文网| 金融财经: http://feeds.feedburner.com/znsun/rss/bbc-ef

华尔街日报-要闻及中国股市: http://feeds.feedburner.com/znsun/rss/wsj

这几个全文输出都是也都是用Yahoo pipe做的,因为yahoo pipe的稳定性不太好,所以都再用FeedBurner做了一下中转,并且把Yahoo pipe的源码链接都替换成了相应的网站地址,方便用户浏览 。

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Post by SUN @ 8:57 pm | 与时俱进 | Comments (6)
Jan 7, 2010

提供Economist完全版rss

rss

Economist提供的RSS Feed非常之恶心,只有内容摘要,没有完整的正文。

每次都要点击链接进去他们的网站看。 不过现在好办了,用 yahoo pipe 可以把他们那残缺的rss修改下,变成一个完整版的rss feed,这样就可以在Google Reader一次过看完了。

注意事项:
因为全文输出的rss文件很大,用Google Reader抓取的时候可能会出错。出现这样的情况不用理他。
过一段时间再打开Google Reader应该就可以看到抓取到的rss了。
还有就是可能会出现rss没有名字的情况,这就需要用户自己rename一下。
这个没办法,谁让我们要全文输出呢……


要订阅的可以点击下面的链接或者右侧图标即可:

http://goo.gl/WHAK



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Post by SUN @ 2:42 pm | 随笔杂谈 | Comments (2)
May 23, 2007

证券:美国的铁腕,中国的妥协

玻璃城主注:
传闻中的内幕交易实例其实远不只这些,中国的股市,从某种程度上来说,只相当于百年前的欧美股市;腐败、落后、效率地下、无序、抗风险能力弱……等等,凡是能想到的缺点基本上都存在。当然,也正是这样的不平衡创造了所谓的“机遇”。可当这些“机遇”一旦被少数人掌握的时候,难保中国不会出现再类似于“中航油”、“三井住友银行”甚至是“巴林银行”的事件。
如何正确引导这个脆弱、稚嫩的市场走向成熟,对中国证监会是个极大的考验。

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□罗培新

相比美国证券交易委员会在面对内幕交易时的铁腕,中国对内幕交易的处置显得“软”,并经常向股指“妥协”,而将监管的价值取向“异化”为维护市场稳定,势必会不自觉地默许或纵容违法违规行为。正是因为如此,2007年以来违规行为才愈演愈烈。

5月13日,杭萧钢构发布公告,披露已接到中国证监会的处罚单。证监会以杭萧钢构未能及时披露足以影响股价的重大信息为由,对杭萧钢构处以40万元罚款;杭萧钢构董事长、总裁和总经理则分别被处以警告以及20万元和10万元大小不等的罚款。

这一处罚委实让人失望。在这一处罚中,对各方倍加关注的杭萧钢构是否涉嫌内幕交易、操纵市场,证监会恰恰不置一词。究竟是杭萧钢构及相关人员并未牵涉内幕交易,还是监管部门未能获取充足证据,无法定“罪”?市场依然一头雾水。

很显然,这又是一次畸轻的处罚决定。内幕交易中外皆有,但对内幕交易的处罚力度却大有不同,与美国证券交易委员会(SEC)对内幕交易的严厉处罚相比,中国的违法者简直像生活在“天堂”。

美国SEC的铁腕

与中国证券市场监管部门对内幕交易的监管相比,美国SEC的监管令人印象深刻。
首先,美国SEC出手果敢迅捷,在违规丑闻尚未从投资者茶余饭后的闲谈中淡出之时,就及时从重处罚。历史一再表明,在最受关注的情况下作出最及时的惩处,对于挽回投资者信心,能够起到最佳的效果。居住在香港的一对夫妇在今年4月13日至30日期间购入道琼斯股票,5月初就收到了起诉书。美国SEC向纽约曼哈顿的美国地方法院提出起诉,指控这对夫妇涉嫌在道琼斯并购案的消息正式发布前,利用内幕消息买入该公司股票,从而实现非法获益八百多万美元。再早前两个月,今年3月初,被SEC称为继伊万·博斯基之后最大内幕交易案的古登博格案开庭,美国SEC起诉11人及三家公司,美国司法部同时提起了刑事诉讼。尽管该案涉及人员众多、违法金额达上亿美元且情节极为复杂,SEC亦只用了半年时间。

第二,美国SEC为何行动能如此迅速?关键原因之一在于建立了强大的数据库和监控系统。SEC将各上市公司高管和主要股东的资料、各自的家庭成员、主要朋友圈子,甚至所在高尔夫俱乐部会员等资料全部收入这一数据系统,并且及时更新。这比目前我国证监会要求各基金公司经理“主动”申报直系亲属的身份证号码,显然要来得更为积极。2006年9月,纽交所在美国国会作证时就公开表示,一旦怀疑有内幕交易出现,该交易所的监管系统能够提供交易参与者的姓名、住址、投资人的交易历史和常用策略分析、投资人家庭成员情况、股票所属的上市公司近期会议及活动、会议主要内容和参与人员等等。

第三,美国SEC注重惩戒的现场教育与警示效果。在刑事法律理论上,证券犯罪是一种“白领犯罪”,与杀人、抢劫、强奸等传统的人身伤害或者财产侵权案件相比,其社会危害远不如后者那么直观明了,人们通常缺乏对它的直观感受。故而,在大众心理上,白领犯罪更容易得到社会的宽宥。

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Post by SUN @ 4:16 pm | 他山之石 | Comments (2)
May 22, 2007

货币战争(下载)

上网找资料,无意中得知前一段时间网上盛传的《货币战争》已经基本连载全了。作者除了在网上发布大部分章节外,还如期印刷出版了。

书的内容我之前介绍过,这里不再重复了。
为了自己看着方便,我把网页版转成了PDF版本,这儿也顺便放上来提供 下载 (友情提示:有防盗链设置,请不要试图盗链)。
当然,经过作者再整理并正式出版的内容应该会比这个版本更加充实,所以俺还是会淘一本来看看,毕竟,换个视角看世界的做法,我是很喜欢d。(谁要是去深圳麻烦帮我留意下……中信出版社,5月20日出版)。

最后留下一句名言, :)

“游离在大众视野之外的金融帝国才是人类最可怕的敌人和朋友。”

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Post by SUN @ 11:15 pm | 与时俱进 | Comments (54)
Apr 21, 2007

投行知识普及贴

不少网友对投行以及其它金融行业都表现出了很大的兴趣。不过有不少道听途说的传闻并不可信。而且很多帖子对一些概念定义比较混乱,不少人甚至对投行干些什么都不甚清楚。我在这里科普一下,众位大牛不要见笑。这个帖子侧重于介绍金融的一些职业分工,以及简单的职业道路介绍。

整个金融行业大致分为buy side和sell side两大类。sell side做的主要是把各种
asset变成各种金融产品,提供给市场。sell side主要指的是通常意义上的投行。投行
内部结构也很复杂,按照产品分大致分为fixed income和equity两大类。按照业分大致分为IBD,sales&trading,equity research,asset management(这部分和buy side性质是类似的)等。IBD是最传统的投资银行业务,靠近的是corporate一边, sales&trading主要进行产品销售和交易,有时候投行会扮演market maker的角色以保持市场的流通性。

Buyside主要进行的是投资管理的业务,所以也称为IM(investment management)或者AM(asset management),主要由各种机构投资者组成,包mutualfund,hedge fund,pension fund等等。

就career path来说,很难说谁好谁不好,关键看每个人的特长和个性。IBD适合工作热情高涨,吃苦耐劳的人。sales适合善于人际交往的人。trading适合能承受巨大压力,并且对市场感觉敏锐的人。equity reasearch适合做事踏实的人。一般来说IBD career path比较按部就班,需要熬年头,能熬上去的不仅需要良好的业务能力也需要强健的体魄。trader careerpath风险很大,可能在2年之内就毁了前程,也可能在很短的时间内平步青云。我知道一个顶尖的trader从associate升到 director只用了2年。sell side equity research行业前景有一定问题,因为regulation越来越倾向让research保持独立性以保护投资者。

Buyside总体来说lifestyle比sellside好,收入也超过sellside。不过,进buyside也
远远难于进sellside。

注:当今金融产业之庞大和复杂远远超过常人想象,在整个金融产业链上还有着很多细分的行业,这里就不一一列举。

Hedge fund中文翻译成"对冲基金",这个翻译是准确的。不过有意思的是,现在主流的hedge fund往往做的不是hedge,相反很多hedgefund对一些市场趋势进行大胆的speculation(中文是投机,贬义词,英语的原意是中性的,是hedge的反义词,表示承担风险而获取超常的收益)。如果把hedge fund和国内的情形联系起来看,更准确的翻译应该是"私募基金"。这个意义上而言国内存在hedgefund已经已经有些年头了,只不过因为法律界定而没有露出水面。现在管理层正在进行私募基金合法化的进程,应该很快就能成为正大光明的一支金融力量。(国内现在往往把PE翻译成"私募基金"是不准确的,下文还有相关论述)

在成熟市场上hedge fund通常是相对于mutual fund而言。其差别是:mutualfund是公开招募,并且公开交易的开放型基金。国内市场上交易的开放型基金大多数属于mutualfund。而hedge fund则大多是私下招募,并且封闭的基金。

在全球金融市场,hedge fund已经成为一支举足轻重的角色。从东南亚金融危机到最近两年的商品期货的超级牛市都可以见到hedgefund的身影。由于hedge fund收益率普遍高于mutualfund,最近几年全球范围的hedge fund都取得了快速的成长。再加上全球性资本过剩,现在几个billion的fund都算很小的。

稍微提一下对冲的概念。对冲是一种控制金融风险的手段。举个例子来说,如果你买了100股股票,然后又担心股票下跌,你就可以再买一个认沽100股的期权(put option)进行对冲。最后无论股票怎么跌,最差的结果就是你以put option的执行价(strike)卖掉手中的股票。

和对冲相关但比较容易混淆的概念是套利(arbitrage)。套利是指把所有相关风险完
全对冲掉以后可以获取的无风险收益。比如说中国银行的美元牌价是8,门口黄牛的牌价是7.8,你可以用7.8人民币从黄牛那里换1美元,随后马上拿一美元换给BOC变成8元人民币,毫无风险的赚了0.2元。

就职业而言buy side和sell sidelink最多的是trading desk。双方的人马几乎是对应
的。基本上都设有:trading,structure和research几块。一般来说sellside研究力量
更为强大,buyside很多基本信息都依靠sell side取得。sell side structure侧重的
是如何将金融产品合理定价,而buy side侧重于如何搞出模型更好的预测市场的变化。(本质是一样的)双方的trader做的事情倒是殊途同归。

当投行根据buy side要求设计出金融产品后,双方达成交易。然后投行一般会尽快地通过相关交易对冲产品风险,而buy side这时候一般是"一切尽在掌握",因为买到手中的产品完全是根据自己的判断而订制的。这时候,双方是合作伙伴关系,大家赚自己的利润。另外有些时候,投行也会take position,这种时候双方都是market player,关系也就变成你死我活的博弈了。

把业务上的link讲完后,职业上的link也就水到渠成了。双方trader作的事情十分接近,互相之间的跳槽也就十分普遍。research而言,投行的比较focus也比较辛苦,所以一般更加愿意往buyside跳,不过buyside本来也不需要很多的 research,跳槽并不容易。structure是双方都需要的,虽然侧重不同,但都是通的,互相之间都有跳。

上面说的都是投行的市场一头。回过头说IBD(传统投行业务),更多的是和企业打交道,而不是和市场打交道。反之,buy side都是和市场大交道。所以IBD一般不容易转buy side。

由于国内这些年出现了很多成功风投的案例,大家已经不太陌生,这里简单的介绍一下PE。国内很多地方把PE(private equity)翻译成"私募基金",这显然是不熟悉金融市场的人"顾名思义"所致。诚如上文所述,私募基金接近于hedge fund的概念(相对于mutual fund)。而PE是一个相对于public equity的概念。我个人将其翻译成"非上市融资",现在国内比较被认可的翻法是"私人股权融资"。

现在vc/pe是一个很时髦的词,无论在美国还是在国内。在美国火爆的原因是最近几年PE的收益率都明显好过public market,导致PE的规模快速膨胀。在国内火爆的原因就比较复杂了。

其实现在vc/pe差异已经不是十分明显,很多时候人们把VC看成是pe的一种。如果进行划分的话,二者主要区别在于对targetcompany投资阶段的不同。vc主要投资于公司发展早期,从种子阶段到上市前不等。而pe主要投资于有稳定现金流,business model比较成熟的公司。PE最经典的做法是LBO(leverage buyout),核心是将现金充沛而又失去发展动力的上市公司goprivate,通过大财务杠杆使公司有紧迫感,从而为股东提供更大的收益。

喜欢看电影的朋友一定知道《风月俏佳人》,其中理查基尔干的就是PE。片中罗伯茨问他你到底是干嘛的,回答颇为经典:"总而言之我干的就是把一家公司买下来,然后再拆成一块一块卖"。(注:这只是PE做法的一种,并不是全部)

vc/pe 是金融市场中最直接和企业打交道的分支。vc做的是整天看business plan(bp),从中找出有前途的bp以及执行团队,随后进行价值评估以及投资。根据公司不同,有些vc会强烈的参与公司经营管理,有些则没有。pe更多的是寻找有前途的被收购公司,并且进行金融改造。vc/pe最终的的目的都是找一个更好的价钱把公司股份卖掉推出,从而进入新的循环。具体操作方法 VC/PE在其他很多地方都是不同的,有兴趣的朋友可以进一步讨论。

现在可以把金融产业链简单的串一串。在一个企业IPO之前,公司都是private的,这一阶段可以参与融资的就是VC/PE。当企业需要上市,这时投行就参与进来,对公司价值进行精确评估,然后公开招募。这时候,企业自己或者vc/pe提供的股份是原材料,投行将其加工成金融行业认可的"股票"。公开上市前后,buyside就会进行认购。接下来就是二级市场上的各方博弈了。

金融的原始定义是为买足企业发展需要进行的各种融资,因此金融必定有企业和市场两级。企业这级是金融行业的生存之本,市场这级可以看作金融行业发展壮大的动力。投行作用是金融产业链的hub,一端联系着企业,另一端联系着市场。企业这端是实实在在的,可以说资本主义出现后的几百年都没有太大的变化。而市场这一端则越来越庞大并且趋向虚无。很多衍生金融产品最早的出现是为了满足风险公职的需求,但很快变成一些豪赌的利器。会计师事务所的地位是保证企业(无论private or public)企业原始数据的真实性,从而使其他机构可以对企业价值进行进一步的评估。如果没有会计师的存在,整个金融行业就会陷入一片混乱。因而会计师有"经济警察"之称。

整体而言,金融业连接企业一端的工作核心更侧重于对于企业价值的评估,金融连接市场一段的工作的核心侧重于市场风险的控制以及对市场方向的判断。因为对技能要求的不同,两端互相转都比较困难。相反,只要在金融产业链的同一端,转行至少都是有逻辑上的可行性的。

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Post by SUN @ 5:25 pm | 他山之石 | Comments (2)
Mar 23, 2007

魔鬼经济学

Freakonomics正在读的一本书:魔鬼经济学(点击进入网站)。中英文版都是一个热心网友给的。

网上的介绍看来,这本书已经有些年头了。
两个史蒂芬生造了Freakonomics这个词,并且将之发扬光大。他们主要是从经济学的角度来探讨各种社会现象,并成功运用他们的经济学理论对这些现象做了个深入的分析,给出了合理自洽的解释。

念书给婴儿听会不会使他日后成为一个好学生?
游泳池比枪支还危险?
贩毒集团的结构其实和麦当劳的组织很像,而且基层员工和小弟都没赚头,钱都进了总裁和大哥的口袋。
父母教养方式的差异对孩子影响不大。
为什么妓女的收入比建筑师还高

挺有趣的标题,看完之前先不做太多个人评论。如果有要的请email联系。

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Post by SUN @ 8:39 pm | 与时俱进 | Comments (28)